从2013年3月银行理财产品的投资对象来看，人民币债券与货泉市场类产品（以下简称人民币债券类产品）占比为40 coach官網.30%，而国民币组合投资类产品占比为42.46%，这两类产品共计占3月发行的所有银行理财产品的比例到达82.75%。故咱们重要就这两类产品的预期收益率进行剖析。
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表3：2012年4月―2013年3月各类型机构产品发行量占比
与2月比拟，各期限段人民币债券类产品的预期收益率有升有降。其中，1个月以下产品基础持平；1个月至3个月、3个月至6个月产品预期收益率 coach2013夢幻新款目錄,coach官方網,coach官網,coach包包消費獻禮，分离由2月份的4.17%和4.55%，下降0.02和0.09个百分点，至4.15%和4.47%；6个月至1年、1年以上产品的预期收益率均出现上升，分辨由2月份的4.55%和5.04%，上升0.12和0.27个百分点，至4.67%和5.31%。
图表7：2013年3月各类投向产品发行占比及变化
3. 银行理财产品到期收益分析：星展银行位列首位
2013年3月，共有92家发行了3050款个人理财产品，发行银行较2月增加17家，发行量环比上升28.86%。2月春节长假期间银行暂停新发产品，3月发行恢复畸形，再加上季末效应，本月发行量增加较多。
可以看出，1个月至3个月期产品仍是2013年3月的主流期限产品，发行量和市场占比的增幅都最为显著。2月，由于春节假期市场流动性短暂趋紧，1个月以下期限产品的发行量增加，市场占比上升，而本月1个月以下期限产品发行量回归常态，市场占比下降。
1.3. 保本浮动收益型占比上升，其他类型下降
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
本月到期银行理财产品共计3784款，其中颁布了到期收益率的产品有2268款。
图表11：2012年4月-2013年3月各类型银行的产品预期收益率
其中，1个月至3个月产品由2月的4.50%，下降0.07个百分点，至4.43%；3个月至6个月产品由2月的4.67%，下降0.07个百分点，至4.60%；6个月至1年产品由2月的4.85%，下降0.01个百分点，至4.84%。
图表12：2012年4月-2013年3月各期限类型的产品预期收益率
在公布了到期收益率的产品中，有4款未实现预期最高收益率。
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表2： 2013年3月各类型机构产品发行量占比
图表15：2012年4月-2013年3月人民币组合投资类产品的预期收益率
3月，非保本浮动收益型产品的预期收益率为4.57%，较2月下降0.03个百分点；保本浮动收益型产品的预期收益率为3.76%，较2月上升0.10个百分点；保证收益型产品的预期收益率为3.35%，较2月上升0.11个百分点。
可以看出，本月股份制银行依然是理财市场的发行主力，且城市商业银行发行量超过了国有银行。
自2012年7、8月，着手清算理财产品，履行“新老划分”：新成立的非保本浮动收益型产品实施单独核算，容许“一对多”或“多对一”，但不能“多对多”；存量“资金池”（指多个产品对应多项资产，即“多对多”）运作模式下的非保本浮动收益型产品不请求拆解，主要靠理财产品到期来消化。近日出台的8号文《对于标准商业银行理财业务投资运作有关问题的告诉》，与上述2012年的监管政策领导有极大相承之处。8号文中界定的非尺度化债权资产，就是“资金池”运作模式下的非保本浮动收益型产品的最主要投资对象，这类资产往往和债券、股票或基金等进行组合，是理财产品取得高收益的主要来源。只有新设的非保本浮动收益型产品采取“一对多”或者“多对一”模式运作，就可以实现独自治理、单独建账和单独核算，就能合乎第8号文中达标的非标准化债务资产的划定，不受2013年底前要实现风险加权资产计量和资本计提的束缚。
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表15：2012年4月-2013年3月人民币组合投资类产品的预期收益率
其中，发行285款，位居第1；发行196款，发行193款，分列第2和第3；(,)和(,)分别发行了156款和142款，位列第4和第5。发行量超过100款的银行还有(,)、和。这前8家银行发行产品共计1315款，市场占比达43.11%。
图表7：2013年3月各类投向产品发行占比及变化
因此，非保本浮动收益型产品即便像本月出现市场占比的微幅下降，然而，该收益类型的产品数量总体上将保持稳定或稳步上升。
图表14：2012年4月-2013年3月人民币债券类产品的预期收益率
图表6：2013年3月各类投向产品发行数量及环比变化
2013年3月，股份制银行发行产品的平均预期收益率为4.40%，较2月持平；国有银行发行产品的平均预期收益率为3.84%，较2月上升0.10个百分点；城市商业银行发行产品的平均预期收益率为4.60%，较2月下降0.01个百分点；农村商业银行发行产品的平均预期收益率为4.47%，较2月上升0.07个百分点；外资银行发行产品的平均预期收益率为4.79%，较2月下降0.06个百分点。
从发行占比来看，股份制银行为33.74%，较2月下降5.00%；城市商业银行动29.87%，较2月上升2.15%；国有银行为29.05%，较2月上升2.64%；农村商业银行为4.00%，较2月上升0.32%；外资银行为3.34%，较2月下降0.08%。
1个月及以下期限产品发行量增加25款，该期限段的产品发行数量为131款，较2月增加幅度达23.58个百分点，但市场占比仍由4.48%下降至4.30%；1个月至3个月（含）期限产品发行量增加373款，该期限段的产品发行数目为1588款，较2月增加幅度达30.70个百分点，其市场占比由51.33%上升为52.07%；3个月至6个月（含）期限产品发行量增加178款，该期限段的产品发行数量为798款，较2月增加幅度达28.71个百分点，其市场占比由26.19%下降为26.16%；6个月至1年期（含）期限产品发行量增加106款，该期限段的产品发行数量为465款，较2月增加幅度达29.53个百分点，其市场占比由15.17%上升为15.25%； 1年以上期限产品发行量减少2款，该期限段的产品发行数量为65款，较2月减少2.99个百分点，其市场占比也由2.83%下降至2.13%。此外，本月发行了3款无固按期限产品。
资料来源：普益财富（数据截至2013年 04月07日）
从图表13能够看出，2013年1-3月，保本浮动收益型产品预期收益率逐月上升；保证收益型产品预期收益率在1月处于绝对较高水平，2月出现下降，而3月又开端回升；非保本浮动收益型产品自2012年12月，出现十分显明的下滑趋势，1月下降0.05个百分点，2月下降0.04个百分点，3月下降0.03个百分点。
(,)的“阳光理财A+打算2012年第四期产品1”投资起始日为2012年3月19日，投资期限为1年。产品挂钩标的为四只著名企业股票，它们分别是麦当劳（MCD U N Equity）、辉瑞制药（PFE UN Equity）、VISA（V UN Equity）、Coach（COH UN coach官方網(www.coach-coach.tw) Equity）。产品预期最高收益率和预期最低收益率分别为13.50%和2.00%。产品设破4个观察期，每个察看期挂钩股票表现水平的平均值决议了产品的到期收益率。在投资期内，挂钩股票中Coach和麦当劳均表示低迷，以致每个视察期挂钩股票表现水平的均匀值受到连累，第1-4个观察期的平均值依次为-5.63%、-0.91%、2.41%和7.16%。通过引入45%的参加率盘算后，该款产品的到期收益率仅为2.00%的预期最低收益率。
从2013年3月各期限段的产品预期收益率来看，理财产品的收益与期限基本出现正向关联，即产品期限越长，对应的预期收益率越高，基本没有出现预期收益率与期限倒挂的景象。
非保本浮动收益型产品之前通常采用“多对多”资金池的运作模式，跟着监管层对“资金池”类理财产品监管的增强，该类产品面临整改为“多对一”或“一对一”产品的压力，原资产池中诸如信贷资产或贷款等的高收益资产减少，相应地，该收益类型的产品预期收益率出现下滑，将来将可能连续这一趋势。
图表1：2012年4月―2013年3月银行理财产品发行情况
前20名银行发行产品总计2189款，市场占比71.77%，较2月的74.48%环比下降2.71%，发行集中度有所下降。
2. 银行理财产品预期收益分析
图表10：2013年3月银行理财产品币种结构
资料来源：普益财富（数据截至2013年 04月07日）
材料起源：普益财产（数据截至2013年04月07日）
图表13：2012年4月-2013年3月各收益类型的产品预期收益率
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
与2月相比，大局部期限段人民币组合投资类产品的预期收益率出现下降。1个月以下产品出现微幅上升，由2月份的4.26%上升至4.27%；1年以上产品的预期收益率由2月份的5.19%上升0.15个百分点，至5.34%；其余期限产品均出现了下降。
1.4. 构造性产品占比增长，债券类产品持续下降
1.6. 人民币产品发行占比上升，外币产品继承萎缩
从收益类型来看，2013年3月的非保本浮动收益型产品预期收益率最高，保本浮动型产品次之，保障收益型最低。
12家股份制银行发行1029款，其中安全银行发行量最大，为156款；56家城市商业银行发行911款，其中发行量最大，为82款；6家国有银行发行886款，其中建设银行发行量最大，为285款；11家农村商业银行发行122款，其中上海农村商业银行发行量最大，为30款；农村信誉社不发行产品；7家发行102款，其中南洋商业银行发行量最大，为38款。
2.4. 主流种类预期收益趋势一致，组合类高于债券类
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
2013年3月，非保本浮动收益型产品发行2194款，较2月增加485款，市场占比下降0.27个至71.93%，仍然是最主要的产品收益类型；保本浮动收益型产品发行503款，较2月增加141款，市场占比上升1.20个百分点至16.49%；保证收益型产品发行353款，较2月增加57款，市场占比下滑0 coach2013夢幻新款目錄.93个百分点至11.57%。
1个月至3个月、3个月至6个月是银行理财产品最主要的投资期限，算计盘踞市场的份额达到78.23%。这两个期限段的产品收益率小幅下滑，反映出近期市场利率程度的微幅降落。同时，6个月至1年、1年以上产品的预期收益率呈现0.15跟0.27个百分点的回升，反应出市场对半年当前的资金面状态持谨严立场。
图表12：2012年4月-2013年3月各期限类型的产品预期收益率
图表10：2013年3月银行理财产品币种结构
1.5. 超短期产品发行量减少，1-3个月期产品增添
招商银行的“焦点联动系列之黄金表现联动（看涨）理财筹划（104043）”投资起始日为2012年12月21日，投资期限为90天。产品挂钩标的为伦敦金银市场协会黄金下战书定盘价。若挂钩黄金的期末价格大于期初价格，则产品到期收益率为5.50%，否则到期收益率为3.30%。实际情况是，挂钩黄金的期初价格为1650.50美元/盎司，而投资期间黄金价格有所下跌，使得期末价格低于期初价格，因此该款产品到期收益率为3.30%。与该款产品同系列的“焦点联动系列之黄金表现联动（看涨）理财方案（104041）”也未实现预期最高收益率，产品投资起始日为2012年12月11日 coach官方網，投资期限和收益结构与前述产品一致，因挂钩黄金的期末价格低于1712.50美元/盎司的期初价格，故产品到期仅失掉3.30%预期最低收益率。
2.3. 保本型产品预期收益上升，非保本型继续下降
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表4：2013年3月银行理财产品风险收益特征
图表2： 2013年3月各类型机构产品发行量占比
从整体来看，国有银行和农村商业银行预期收益率有所上升，股份制银行保持不变，而城市商业银行和外资银行预期收益率则出现了微幅下降。从2013年1-3月来看，各类型银行预期收益率坚持在相对稳固的水平，并未像2012年那样出现明显的下降趋势。
债券与货币市场类产品，由2月份的45.84%下降2.01%，至3月份的43.84%；信贷类产品，由2月份的0.89%下降0.13%，至3月份的0.75%；组合投资类产品，由2月份的44.03%下降0.09%，至3月份的43.93%。
图表8：2013年3月银行理财产品期限结构
2.2. 1-6个月预期收益降低，6个月以上上升
2013年3月，1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月、6个月至1年、1年以上期的人民币组合投资类产品，分别较人民币债券类产品高出0.58、0.28、0.13、0.17和0.03个百分点。此外，与2月比拟，2013年3月 coach outlet，这两类产品在1个月至3个月、6个月至1年、1年以上期限品种上的收益差缩小，也即在这三个期限段上的人民币组合投资类产品相对人民币债券类产品的上风有所弱化。
图表9：2012年4月-2013年3月银行理财产品期限结构走势
从各类型银行来看，3月预期收益率整体水平由高至低，顺次为外资银行、城市商业银行、乡村贸易银行、股份制银行和国有银行。
其中，1个月以下产品预期收益率为3.78%，较2月上升0.13个百分点；1个月至3个月产品预期收益率为4.22%，较2月下降0.02个百分点；3个月至6个月产品预期收益率为4.36%，较2月下降0.03个百分点；6个月至1年产品预期收益率为4.52%，较2月上升0.15个百分点；1年以上产品预期收益率为5.34%，较2月上升0.27个百分点。
图表4：2013年3月银行理财产品危险收益特点
图表8：2013年3月银行理财产品期限结构
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
单从发行量环比变更来看，九类产品都涌现了环比增加。单从市场占比来看，九类产品中其余类产品、结构性产品、票据资产类产品、证券投资类产品和股权投资类产品这5类产品的市场占比出现了不同水平的小幅增加。其中，其他类产品的市场占比增幅最大，由2月份的2.24%增加0.84%，至3月份的3.08%；结构性产品市场不仅发行量上有较大冲破，较上月增加了48款产品，市场占比也由2月份的3.84%增加0.72%，至3月份的4.56%；票据资产类产品市场占比由2月份的1.10%增加0.41%，至3月份的1.51%；证券投资类产品市场占比由2月份的2.03%增加0.20%，至3月份的2.23%。
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
1. 银行发行数量散布
图表6：2013年3月各类投向产品发行数量及环比变化
图表9：2012年4月-2013年3月银行理财产品期限结构走势
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
从发行产品投资期限上看，2013年3月，银行理财市场主要以短中期理财产品为主。
理财产品依据其投资对象可以分为债券与货币市场类、信贷类、票据资产类、股权投资类、新股申购类、证券投资类、结构性产品、组合投资类及其他类产品。
的“‘物华添宝’人民币理财规划（2012年第42期）”投资起始日为2012年9月5日，投资期限为182天。产品挂钩于黄金价钱，其预期最高收益率和预期最低收益率分别为4.70%和3.00%，而到期收益率为4.20%。
图表5：2012年4月-2013年3月银行理财产品风险收益特征走势
图表1：2012年4月―2013年3月银行理财产品发行情形
1.1. 发行量环比上升，发行集中度继续下降
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表14：2012年4月-2013年3月人民币债券类产品的预期收益率
资料来源：普益财富（数据截至2013年04月07日）
图表3：2012年4月―2013年3月各类型机构产品发行量占比
从图表14和15可以看出，这两类产品的预期收益率走势有较大的相干性，这主要是因为组合投资类产品通常都配置清偿券和货币市场工具以降低风险和保障根本收益，因而人民币债券类产品和人民币组合投资类产品的预期收益率整体上浮现出一致的趋势。同时，它们也存在着一些差别，即各期限段的产品预期收益率，人民币组合投资类产品都比人民币债券类产品要高。
图表13：2012年4月-2013年3月各收益类型的产品预期收益率
1.2. 股份制还是发行主力，城商行超过国有行
从不同风险收益特征的产品的市场占比及变化趋势可以看出，非保本浮动收益型产品的市场占比稍微下降，保证收益型产品的市场占比自2012年6月下降后逐步企稳，本月也有略微下降，而保本浮动收益型产品的市场占比却出现1.20个百分点的上升。
从投资币种来看，2013年3月人民币理财产品占领相对主导位置，该币种理财产品发行数量为2894款，市场占比增加至94.89%，较2月增长约1.02个百分点；美元理财产品为62款，市场占比从2月份的2.28%减至3月份的2.03%；澳元理财产品为32款，市场占比同样出现小幅下降，由2月份的1.52%减至1.05%；港币理财产品为30款，市场占比下降0.16个百分点，至0.98%；欧元理财产品为20款，市场占比下滑0.02个百分点，至0.66%；英镑和日元理财产品市场占比总和仅为0.40%，且发行数量均不足十款。
图表5：2012年4月-2013年3月银行理财产品风险收益特征走势
图表11：2012年4月-2013年3月各类型银行的产品预期收益率
2.1. 国有行、农商行预期收益上升，其他类型银行下降
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